最大的感受是，1、战略与战术真不是一档事，小败不失势，无碍大局；就战略来说，综合实力最为关键，一帅一役反在其次；2、天气、地利对单次战役的影响真的很大，如德苏之战、隋高之战；武器的革新亦有大影响；若无骑射上佳的元、清两朝，中国火器技术能有更好发展么？3、汉民族在冷兵器时代战绩不佳，一个原因是少骑兵（机动差）、地域广（兵力分散），一个原因是职业军人极少且受农耕文化的影响（上层组织过度、底层组织不足，中间层被抽空了）。人太多，君主集权，所以不敢有中间层，怕造反。

1、08年全面摊薄EPS不到3毛，09年估计8毛至1元出头，07年是1.4元。发行前净资产是3.64元，发行后（假设询价结果，发行价15-20元），估计是6元。按国际估值，PB1.5-2.5吧，国内估计能有2-3，目前可能到4以上。券商业绩波动太大，长远看，我觉得15-20%的ROE对于光大来说，还是有可能的，暗含每股EPS约1元左右的意思，也暗含未来每年净利润增长15-20%（若无分红、ROE维持不变）。PE方面，合理应该是20X左右，目前国内能有40X以上。上市后40元以上，可能性还是不小的。

 

2、厦门的陈碧云发大了，可能名下市值有40多亿。07年参与光大证券增发的嘉峪关宏丰实业有限责任公司也牛了，也将可能有40多亿元持股市值。它是由酒钢（集团）投资，于2001年创立的。2004年，宏丰公司改制为酒钢职工持股的股份制企业。网上的资料称，当时酒钢集团实际投资9000万元，投资比例27.27℅；酒钢集团职工持股会实际投资11000万元，投资比例33.33℅；嘉峪关宏晟电热有限责任公司投资13000万元，投资比例39.40℅。目前，在IPO的招股意向书上，该公司由甘肃省信托有限责任公司代职工持股会持股85.96％，酒泉钢铁（集团）有限责任公司11.25％，上海天昱投资股份有限公司2.79％。内地的职工持股会经常是各方利益参股的工具。个人感觉，这个公司。。。

 

3、光大集团、光大集团（香港）这两家公司资产真不好。。。这几年都是负的净资产（-53亿元；-9.9亿港元）。资不抵债。难怪引入了汇金。光大若不是国企、央企，早死在97金融危机中了？光大证券领导的收入倒是很高。13个高管人均约350万元。光大期货的情况也不好，去年赔了257万元。

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袁剑在他的文章中说，我们也开始渐渐露出了最大的破绽，那就是：我们有一个庞大得惊人的底层人口和一群毫无竞争力的本土企业。这正是是我们在全球化图景背后，看到的另外一个中国。
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我不认同，
1、中国企业竞争力整体、普遍不成？？ 毫无竞争力？？？？？？
2、庞大得惊人的底层人口，这也是破绽？这是客观的现实，就国家间竞争来说，也是一种竞争优势，即低劳动成本。

中国最大的破绽是：

1、得从投资与产能扩张 慢慢转到 技术与服务创新扩张，转到提高增长质量。我国对出口、外资依赖大；这是开放。开放我认同，但开放到今天，由于中国是个大国，国际有点消化不了你的出口了。

内需方面，近几年平均15%的增长，很难有进一步提高的余地，因为它受限于人均收入的增长。这一点，我也与很多专家观点不一样。汽车、住房、家电（国内）今年已经增长非常快了。

2、制度上改进空间大。行政成本过高（政府过于庞大）、管制多、贫富差别大且社会保障没到位、政治上配套不足（有产者难有恒心，一旦人民币资本项下放松管制，可能大量外流）等等，这个是改革，改革到今天，得攻坚了，但显然没人敢。。。

就MIRROR的文章来说，在去年此时，不刺激经济，不出台一些宽松的货币、积极的财政，是不对的；就今年来说，目前经济回稳增长的势头也不是太确定，CPI还低，房价股价虽高但还可控易控（政府掌握最大的土地来源、大非股票），倒没到全面转变政策的地步。目前我们也注意，二套房贷收紧、IPO加速、央行上周回购量大增，一些财经高官也出来说下半年信贷会比上半年收缩。

这个就是相机决择，你嫌宏观调控难听，就不要叫它这个名字，就其实质来说，各国都在搞。当然，发达国家主要是碰到金融危机才搞。中国是年年搞，这个有没有必要？也许没有，也许也说明中国经济自身不成熟、不稳定，地方政府及国企没有预算约束、效益约束；同时，金融体系管制过多，贷款利息偏低，未反应真实的资金需求。

1、若标的资产中的国有土地使用权类型均为划拨，按照现行的土地管理制度，该等国有土地使用权在注入上市公司前必须先办理出让手续。

 

2、大龙伟业要定向增发，但它的控股子公司目前有2500万元的对上市公司母公司全资子公司的担保，已履行程序并公告。换言之，这种对控股股东及关联方的担保，有公告就可以。

 

3、定向增发，基金管理公司可以多个投资帐户参与，视为一个发行对象；信托投资公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。

 

4、定向增发收购资产，公告预案时，资产出让方可以尚未拥有拟收购资产的全部所有权；且，可以存在第三方拥有拟收购股份的优先受让权。对此，得提示风险，（云南铜业）“云南有色资源集团有限公司尚未出具放弃优先受让权的书面声明，能否出具放弃优先受让权的声明存在不确定性”。一般用附条件生效合同来处理，同时说明，这些条件通常可以具备。“本次收购股权合同的前置条件能够得到满足，理由如下：。。。”

 

5、久其发行价可能是25元左右，上市后可能超过40元，08年1月以前的新三板股东100人，都发大了。呵呵，成本估计也就是10-15元左右。得锁定一年。投资周期总计大约就是2.5-4年吧。

1、按会里公告，创业板发行人报送的招股说明书、审计报告中最近一期会计数据的有效期（报送日至到期日）应不少于3个月。--这个如何理解？《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（非创业板的管理办法也是一样的规定）规定，招股说明书中引用的财务报表在其最近一期截止日后6个月内有效；特别情况下发行人可申请适当延长，但至多不超过1个月；财务报表应当以年度末、半年度末或者季度末为截止日。换言之，报送材料日至报表截止日后6个月的时间，应该不少于3个月。例如，报表截止于2009年3月底，报送材料于7月26日的话，就不合规了，因为7月26日至09年9月底，只有2个来月。大家最近赶紧补充审计吧。哈哈，得到5或6月底，很紧张。

 

2、创业板公司招股说明书要求与原先普通公司的不同，要求更细，尤其是对主体资格、风险、创新保证、税收披露，但对涉外（境外）方面的表述，大多删除。

 

具体如下：A、增加创业板风险提示、减少中外文本一致及注明要求与纸张印刷规格。B、取消了投资者疑问咨询专业顾问声明。C、概览中要求披露核心竞争优势及具体表现。D、发行人基本情况换了个位置、得披露预计的刊登发行公告日期。E、对风险因素进行了归纳总结、细化，增加至12项，主要增加了控制（权）风险、行业风险。F、改进了原文各处最近一年及一期的净利润表述，原为一期末。G、增加的要求，最近一年发行人新增股东的持股数量及变化情况、取得股份的时间、价格和定价依据；属于战略投资者的，应予注明并说明具体的战略关系；且须视同持5%股权以上的股东，披露其主要股东及实际控制人及自然人国籍身份证号等，主要原因应该是创业板企业通常会有不少VC、PE介入，目标就是为了IPO后退出，会里可能是担心有一些是假道而入的关系户。H、主营业务情况增加，盈利模式披露，发行人业务及其模式具有创新性的，应披露其独特性、创新性以及持续创新机制。质控一行也换了个位置。I、对核心技术人员、研发人员的披露要求集中到一段，得披露最近两年核心技术人员的主要变动情况及对发行人的影响。J、创业板只要求披露发行人董监高近两年内变动情况及原因，普通公司是近三年内。K、创业板只要求披露审计委员会构成、议事规则、运行情况，普通公司是得披露战略、审计、提名、薪酬、考核各专门委员会设置情况。L、增加对外投资与担保政策及制度安排、决策权限及程序、近三年情况的披露，增加投资者权益保护情况披露。M、强调了分部信息利用与衔接、税收政策、税种税率、税负减免详细情况。N、财务状况分析增加了8条内容，盈利能力分析增加税种分项列明且得说明与利润的关系（明显增加了对税收的重视），把资本性支出分析改为现金流量分析。O、发展计划从当年及未来两年，增加到当年及未来三年。P、募资运用方面，强调围绕主营业务进行投资安排、专户存储、实际募资与计划有差异时的运用安排，强调了用于还债、补充营运资本金时的总体安排及对发行人的具体影响；。Q、应披露合同不再细化条件，原来有“500万元或重要影响”字眼，现在没有。R、备查文件增加3个，发行保荐工作报告、发行人关于公司设立以来股本演变情况的说明及其董监高的确认意见、发行人控股股东及实际控制人对招股说明书的确认意见。

1、神开。实际控制人有4个，加上关联人共有8人。为什么有4个之多，主要是这四人持股都不多，数量也相近，24.8%、16.45%、13.03%、12.97%；四个控制人各有一个关联人，每个关联人各占0.94%。从董事会成员来看，这四个控制人各只有一个席位，都是公司创始人、经营管理人员。有时判断实控人挺难的。若按上交所上市规则、收购管理办法的定义，神开的实控人只有一个人。按深交所，四人。公司法证券法上也没有明文规定。

 

上交所上市规则定义“控制”：指能够决定一个企业的财务和经营政策，并可据以从该企业的经营活动中获取利益的状态。具有下列情形之一的，构成控制：（1）股东名册中显示持有公司股份数量最多，但是有相反证据的除外；（2）能够直接或者间接行使一个公司的表决权多于该公司股东名册中持股数量最多的股东能够行使的表决权；（3）通过行使表决权能够决定一个公司董事会半数以上成员当选；（4）中国证监会和本所认定的其它情形。

 

深圳证券交易所《股票上市规则》（2004年修订）定义之“大股东”指合计持有上市公司股份数量处于第一位或者对上市公司有实际控制权的股东。“控制”的定义第四点与上交所不同，（4）有权决定一个公司的财务和经营政策，并能据以从该公司的经营活动中获取利益的其它情形。

 

《上市公司收购管理办法》的规定，有如下5种情形之一构成对上市公司的实际控制。 (1)同上； (2)同上；(3)持有、控制一个上市公司股份、表决权的比例达到或者超过百分之三十的；但是有相反证据的除外；(4)同上交所的（3）；(5)同上交所的（4）。

 

2、神开。这四人都曾是上海市机电局上海石油化工设备有限公司干部、员工，93年创办神开。实体资格是非常容易出错的点。神开早期是集体企业，应该是挂靠，后转回私人。这一过程很麻烦，呵呵。另外，这四人从石化设备公司出来时，马上就创办了自己的企业。若按目前的说法，其实辞职时得有行业竞业禁止的。当时没有这种规定就是了。还有，2002年～2003年，神开并购了原总资产3.2亿元的上海石油化工设备有限公司麾下经过剥离后的四家石油装备制造企业，即上海第一石油机械厂、第二石油机械厂、石油仪器厂和石油机械技术研究所，成立了一家新公司，由上海电气（即上海石化设备公司的唯一股东）及原企业经营者参股，神开控股60%。上海电气承担了原国企职工转入神开工作的经济补偿责任，转入神开193人，上海电气一次性补偿744万元现金给神开，由神开陆续（按期）支付给这些职工；原国企资产只作价300万元，成为其的全部实物资产出资。04年、07年，神开先后把上海电气及自然人的40%股权陆续收购到手，该全资子公司08年盈利3171万元。显然，民企就是有优势。国企搞不了，民企一接手，就盈利不错。相关政策也不错，国企改制时，对民企很有利。题外话，今天看新闻说，安徽国家级贫困县6亿元奖励一家民企。

1、各种收购所涉及的资产作价，评估值通常是基准，由交易双方根据市场化原则，考虑多种因素后协商确定，该等因素包括但不限于标的资产的财务及业务状况及发展前景、市场同类公司的交易情况、A股及其它股东的利益等。

 

2、看了中南建设拟投的几个南通地产项目，土地款通常占预计销售收入的比重不超过三分之一。中小城市的地价占房价比看来是远低于大城市。大城市据说有40-50%以上。

 

3、金科借壳东源后，会有一个合伙企业股东（股票注册登记之类的问题，应该能解决），它拥有2个普通合伙人，21个有限合伙人。按规定，金科的股东，包括股东之股东，向上追溯到自然人或国有投资主体，平安资本除外，总人数没有超过200名，合乎公司法规定。——平安资本的控制人平安保险是股份公司，它的股东很多。为什么要向上追溯？这个我倒是头一次看到。可能是害怕有人钻200人的空子，搞了无数母子公司。

1、深沪市增发上市日，不除权，不设涨跌幅限制。暂停上市后恢复上市的股票也是如此。

 

2、国有企业员工的身份置换补偿。国企下属资产进入国有控股上市公司，其员工随之进入，仍为国有企业员工。此后，若上市公司解聘该员工，或者上市公司改制成非国有控股的企业，国企（上市公司大股东）一般会承诺给予身份置换的经济补偿。（见金岭矿业公告）这个在法律上不知道有没有依据，也可能只是惯例，为了安抚情绪。

 

3、自资产评估基准日至交割日，目标资产中因机器设备更新修理添加和在建工程完工等原因而导致的固定资产增加额不再重新计价，直接随目标资产交割进入上市公司。该等固定资产增加额按照审计值自上市公司大股东（目标资产原股东、原所有者）应享有的期间净利润中扣除。（同上）

 

——不重新计价，我能理解，因为目标资产的盈利、现金流早在计算中（收益现值法），可以不因固定资产增加（有所预料）而变化；资产基础法中，基准日评估资产时已考虑到在建工程等情况。但是，设备更新、修理可能减少期间利润，对原股东原本就不利，对新股东（并购方）是有利的。目标资产的净资产值在交割日=评估基准日净资产+期间净利润，通常上市公司都根据这个公式来调整，把期间净利润（或者称之为，净资产增加额 ）划归原股东所有。此案例中，为何还要从期间净利润扣除？是不是原股东会吃亏？这个我没有搜索到类似的案例。

 

4、今日财政部要求规范职工安置费的财务管理。大意是，在计算预提值时，不能乱用贴现率、通胀率。前者用同期限银行贷款利率，后者用历史平均通胀率。很明显，前者大于后者。这样会导致预提金额大降。对并购国企的一方，不利。——预提费用是要从国企净资产中扣除的，并购方不用支付。财政部还要求，预提的费用当期未支付的，得对其未来可能实现的收益进行评估确定。换言之，某国企要改制，卖给民资，假设目前净资产1亿元，须预提安置费2000万元，则售价是8000万元；若当期只支付了1000万元安置费，预计未来企业分2年在年末均匀地花掉这笔钱、企业年净资产收益率10%，折现率7%（1、2年期贷款利率，假设值），则企业售价需加上42.62万元。计算公式500*1.1*1.1/1.07/1.07+500*1.1/1.07-1000

1、估值。对大盘、个股，我都会有个估值。估值中枢向下向上各10%，即为估值区间。判断大盘估值，得看历史，也得看常识、国外、香港，还得看与其它金融产品的比较。比如A股，考虑到大小非，平均PB不应该高于3倍，平均静态PE不应该高于25倍。目前上证大约是27倍静态，深证接近30倍，合计约为28倍静态；估计今年整体净利润能增长10%（只指经常性损益），换言之，动态PE大约为25.5倍。很容易换算出，目前，我心目中A股的估值中枢大约是上证2800点，区间则为2500-3100点。我估计香港中枢大约是17000点，区间15000-19000点。

 

除非经济明显衰退，如去年下半年，否则，我每年会把这个估值中枢上调10-12%，以反映时间价值、企业成长。故，09年中枢就是2650（年初）-2950点（年底），10年中枢就是2950（年初）-3300点（年底），区间是2850-3500点。

 

个股方面，估值中枢确定比较讲究技术，几句话说不清楚，得找专业人士来做了。普通百姓应该是做不来。因不确定性较大盘大一些，故估值区间是中枢上下20%。

 

2、趋势。估值选股，决定大框架，确定大原则；趋势提供边界、时机，决定具体的买卖细节。你基本上也可以不用看K线图，只需要记住惯性、趋势这类的字眼，如烟出烟囱还会向上飘、人跑出悬崖还会凌空踏出几步，即可。若看K线，就看中期均线的走势，不走平、不走出低谷，不重仓入市；不走出头部，不轻易清仓。

 

3、金融产品池。或股票、基金，或债券，或其它。若是股票，这个池中会有：A、目前股价低估的个股（主要用PE、PB指标，预测未来一两年它的每股收益、每股净资产），B、独特或稀缺概念的个股，C、行业前景好、公司有技术有护城河有品牌及过人管理能力的个股，D、资产实际价值低于帐面个股，E、潜在资产重组可能个股。B、C、D、E的PB、PE都偏高。A偏低。

 

4、确定策略。策略最好写下来，白纸黑字，大家监督，这样有利于你遵守既定纪律。我最根本的策略是，A、合理估值区间内，适量持股，分组合、控制仓位；中枢时5成仓位，向跌至下限时加至7成仓位（每跌5%增加10%的仓位）；B、估值区间之下逐步满仓（每跌2-3%增加4-5%的仓位），不急，未满仓也没关系，毕竟你已有7成多仓位了；C、估值区间之上开始逐步减仓，每涨2-3%卖出总仓位的20-25%；另外，争取在右侧交易（即指大盘见顶后，顶峰的右侧，届时可能已经大跌10-20%，中线趋势开始向下，比如20日均线、40日、60日均线都向下，头部已成）时卖出最后仓位（20%左右），换言之左侧争取出8成、右侧出2成，不走极端。

 

5、个股组合。一般来说（平衡市、牛市初、熊市初），A类占50%，B、C、D、E占50%。熊市所有个股的PE、PB都不高，可以高配B、C、D、E类。牛市中后期，没有个股低估了，也只能高配B、C、D、E类个股。A类个股按估值区间（上下20%）买卖，上限减、下限买。B、C、D、E的估值不好计算，PB有时可以上调到5-6倍，动态PE可以上调到30-35倍，若明显下跌、且弱于大市，减；强于大市，则增持。

 

上述五原则、方法，我谨遵守。

1、中建  A、公司是特批，未满三年IPO。由于这个原因，股份公司设立时可以用净资产评估后的值做为股本。公司设立前报表净资产帐面值近60亿元，评估后为251亿元，设立后总股本定为180亿股（净资产评估值折股比率不能低65%，公司大约是67%），每股净资产大约0.7元。07年设立时，有几个国有大企业入股，入股价大约是1.48元/股；IPO后，它们的持股数会减少（社保转持），成本增至1.59元/股；估计上市后，市场价4元左右（只锁定到2010年底）。目前要IPO了，公司在IPO前每股净资产大约也只有0.85元。这种拟IPO企业的情况只有全民所有制企业且特批才会出现吧？因为其它企业为了躲避三年之限，股本通常只会定在不到60亿股，不是180亿股；若满三年，因三年连续盈利，净资产通常也不会低于面值。当然，中建的这个情况，不会影响公司的估值水平（只影响单价，通常不影响PE、PB倍数），也不会对投资者造成真正的损害。目前公司资本公积接近-58亿元，净资产低于1元，主要原因是：中建下属企业有的早已改制，早有增值，导致公司长期股权投资评估增值，此次得冲回并调减资本公积金。但公司未来还可以转增，原因是此次极可能溢价发行，也许发行价会有3.5-4元，资本公积金可转为正的270亿元以上。

 

B、如前所说，每股净资产低于面值不必然成为IPO障碍。盈利下降也不是；公司发行前负债率为85%。中建08年经常性损益下滑了31%。中建成立时，土地使用权之投入须国资委、国土资源部（估计是划拨用地这一块）批准。只有出让合同、无土地使用证（房屋也是同理），有抵押，也可出资；至IPO时，尚未完成登记手续，也不影响IPO。公司租赁使用的部分房屋，无合法有效的出租权属证明文件（即，出租方没有房产证），只有合同，也可以。独董、董监可不在公司领薪。中建有个独立董事，以前是股东中石油的副总、总法律顾问，现在不在职了。否则不合法。它还有独立董事是香港人，也不领薪，比较奇怪。也许上市后就得领了。常见的情况是，IPO前未分配的滚存利润归发行后新老股东共有，这一点，老股东不见得有吃亏；因为若发行前就分配了，则每股净资产下降，可能影响发行价格。中建08年度有利润分配方案，当然只面向老股东。

 

C、公司旗下有中海地产、中建地产，但08年收入占比不到10%，分部利润占比近5成。公司08年全面摊薄每股收益（按发行后股本），只有0.09元。

 

2、东航上航合并。因为有H股，所以要搞类别股东会，都是三分之二以上表决通过。东航AH股的价差很大，约为4：1。哈哈。天下奇观。它这次换股及定向增发同时进行，且互不为条件，也不因增发调整换股比例。东航有油料套保，由于它是用户，故肯定以买入看涨期权为主。现实中，它做了个三方组合期权，它在上方买入看涨期权价差（公司持有一个看涨期权，交易对手也持有一个，两者之间有价差；价差大约10-50美元/桶），下方卖出看跌期权（执行价45-83美元）。公司对此曾有说明称，在市场普遍看涨的情况下采用这种结构的主要原因，是利用卖出看跌期权，来对冲昂贵的买入看涨期权费，同时承担市场价格下跌到看跌期权锁定的协定价下限以下时的赔付风险。详细情况不太清楚。但大体上，公司是有三个合约，前两个合约只看价差，我猜测是牛市看涨期权价差（从交易对手买入协定价较低的看涨期权，同时卖出一个协定价较高的看涨期权给交易对手），高于低的协定价，公司有收益；超过高的协定价，则公司收益封顶，低过低的协定价，公司放弃行权，损失是期权费；若市价跌过看跌期权协定价（执行价45-83美元），公司损失在第三个合约（售出看跌期权），目前油价与这个区间也不远（60美元/桶左右）。细节不清楚，公司应该还是一种看多，油价涨时它在期权上赚钱，跌时赔钱。要我说，它为什么不老实地弄点油料套保得了？期权是贵，那搞点期货。

下面，我想探讨一个比较好的操作策略，该策略适用于中国人寿之类的大投资机构。我们都知道，基金很害怕大额赎回，主要是担心影响资金支付，仓位波动会太大。指数基金跟踪指数，通常是接近于全仓持股。最近指数型股票基金卖得很好，有两只，一只90多亿，一只300多亿元。指数基金整体占开式基金比已达10%，约1730亿元。在这样的背景下，大机构有一个完美的“割韭菜”策略，假设资金规模为500亿元。

 

先300亿元买上证50指数股票，建完仓后，用200亿元分别申购现有的20多只指数型基金，以及部分其它开放式基金。一般来说，基金都规定，投资者可多次申购，对单个投资者累计持有份额不设上限限制（场内申购可能有单笔最高1亿元的限制，但可以分成多笔，就无限制；场外通常没有）。指数型开放基金为了跟踪指数，只能建仓；其它开放式基金通常也不能有太低的仓位（一般高于60%），也得买股票。这样，短时间内就会有比较好的做多氛围，把指数、股价打上去。这样，大机构就可以从中获利。

 

中人寿大约一个月多前，就是一次性申购200多亿。把行情带到了新高度。

 

等股市涨到一定程度了，比如3000-3500，整体高估10-15%以上了，大机构可以慢慢减持手中的300亿元股票给基金。由于此时股市比较火，基金好卖，就如目前，两只指数型基金能卖到400亿元，正好可以让普通百姓来接盘。等到大机构开始看空时，股票也许卖得差不多了，但大盘还不跌，因为有基金对手盘接货。此时，大机构可以突然全面赎回手中的基金（含指数型基金）。比如，当日下午三点之前赎回，它按的是当日收盘的净值，是高位；其它投资者若明后天再赎回，可能就是明显较低的价位。场内赎回通常单笔最高限制是1亿份（可以分成多笔），除此，通常没有其它限制。次日，各基金不得不卖股票筹钱，再加上大机构赎回股票本身就是看空信号，可能就导致股市明显下跌。

 

等跌到一定程度，大机构再进场，新一轮“割韭菜”又开始了。该策略的要点是：绑上基金，利用基金的大量普通百姓投资者做为对手盘，来接货或抬轿。

 

这种策略，其实各大中小机构都要考虑，只是没这么明显。因为，很显然，基金是市场第一大投资者，而基金背后是大量的普通百姓“蚁民”，是最大的对手盘。再举个例子，中石油。中石油上市炒到48元，然后一两周内跌到了40元出头。它明显高估，但它进入了上证50指数、180、300指数。此时，指数型基金是不能不买中石油股票的。而且得大量买。其它机构就有了接货的对家。简而言之，股市若超过了价值投资的区间，进入投机炒作阶段，大家是不可能双赢的，输家很可能是百姓，以前是散户股民，现在可能得加上基民。

 

中国百姓不太懂股票，投机、赌徒心理重，再加上政府调控股票发行速度、限制金融产品创新、禁制国内资金自由出境炒股（只能走QDII），导致中国股市无法不成为一个封闭的带有若干赌场特征的市场。各种庄家抽水：印花税、券商佣金、内幕消息交易者、基金管理费及申赎费用。。。。总令人感到无法双赢。当然，在广大百姓被调动起来买基金、买股票，纷拥入市前，股市还是可能继续大涨的。——等着就是你们被忽悠起来。

 

主要结论：如果百姓买基金极其火爆，到达很高的金额。行情可能就快到尾声了。

上周看了雄霸的新作《谜踪之国》第一部雾隐占婆。感觉还是鬼吹灯的翻版，不容易给人激动的感觉。故事情节没有多少创新。连几个人物主角的性格分配都与鬼吹灯类似。鬼1-鬼6（？不确定是五还是六）其实也有点儿重复。三叔的盗墓笔记不重复，但太怪异，神神叨叨的，经常故弄玄虚，不知道他能不能在结局时收住。他写的大漠苍狼，我比较喜欢，想象力很丰富，难得一见；也没什么废话、绕圈子。可惜也还没写完。

 

我最喜欢的小说类型：探险小说、破案悬疑小说、科幻小说、战争小说、武侠小说、爱情小说、职场或官场小说，穿越小说也看了不少。哈哈，好像把全部小说类型都包括了。现实性的小说，看得比较少，感觉太悲伤、太累。人物传记看的也不如小说多。我就是图个忘记世事，消遣。一本书，闲来无事，看一天，沉浸在情节之中，不再想很多事儿，这种感觉很不错。

下午三点出发去方庄一个音乐工作室。在那里碰到了苏红。她是80年代走红歌星，唱过《我多想唱》、《三月三》、《小小的我》等。1989年获全国新时期十大金星之一。参加了1987年、1989年、1990年、1996年的春节晚会，1998年单曲《老朋友》获中国原创歌曲总评榜年度十大金曲奖。那个工作室就叫老朋友。苏红可能是老板。在等钢琴、其它声部录音的期间，我与苏红打了一会儿乒乓球，居然打不过，哈哈。

 

录音很麻烦。我们折腾到8点多才完成。其间，我不太敢发出声音了，哈哈，因为老出错，一错就得重来。其他的同事比我强。我们的老师更厉害，脾气也不错。另外还有两三个专业歌唱家帮忙。唱后到金鼎轩吃饭。方庄店人也不少，虽然没有地坛多。