这人是美国第二富，捐了200亿美元好象。今天又见报上说，巴老称美国不应该取消遗产税，个人所得税结构对富人好，对穷人不公平，他去年年收入几千万美元，实际税率才17%左右；他的秘书实际税率比他还高。相形之下，国内学者几乎全部鼓吹不能征收遗产税，说香港也说要取消掉，内地没理由启征。个人所得税方面，我感觉内地的富人、中产阶级都比较反感，总觉得自己交得偏多，逃税极普遍。从个人的角度，我能理解，大家都不是雷锋嘛，而且没感觉钱足够多，能省就想省。但从社会的角度，巴老的观点可能还是有道理的。

昨晚H大老板请我、ZBY吃饭。MBA毕业转眼3年了，H家有了小朋友，我与BY还早。在鼓楼地铁附近的湘彬酒店，生意挺好，但感觉服务一般，好象老催着我们走，好换台。饭中聊到生意、钱之类的。H老板很厉害，年流水2000多万元以上。饭后还一块去散步（德胜门东河沿一带不错，感觉比较幽静，房子也不高，绿化也好，但护城河不太干净，尽管有人在套鱼），去理发了，30元。原来李Y师兄在宁波请我理发，好象是100元左右。这次是我的第二高价理发了。平时也就是10元。我们MBA同学年纪都比较大，好多有小孩了，近期聚得少，以后得小范围多聚。

 

说说二分法。看了台湾股市的历史（80年代末），一些朋友（不乏经济学人俱乐部的一班高人）想到的是内地也会重演这种疯狂（上证指数明年上攻8000-9000点）。我想到的是，有此镜鉴，也许政府会更小心（加大供应、收缩流动性等等），反而不会重演。同一事实，两种分析结果。目前国内比较奇怪的是，升值、加息对企业盈利、就业的负面效应迟迟没有体现。按理说，滞后效应也不会这么久吧？要是我为肉食者，索性再升、再加。

 

今天有特别国债、利息税的消息见报（机构应该在周一或上周末就知道了），股市居然不怎么跌，佩服啊。不过，等基金做完半年报市值，也许真的会有调整？也许不会有半年报行情了？鬼才知道。

这两天北京也有点怪了，闷。昨晚打球感觉极热，流汗不止。W总请吃饭，有一人看起来也就是30左右，居然是九城（魔兽）那个公司下属--九创北京公司的副总裁。厉害吧。

 

早上看到羽良在说最低工资。这个问题争议由来已久。通常一方说，最低工资不好，好心做坏事，助长失业率，导致一些需要极低工资就业者的产业走向灭亡。另一方说，公平公正更重要，况且，没有质量的就业更惨，失业者可得国家帮助（失业救济）。

 

我觉得，现实与理论不同，现实中，没有真正的完全市场化的劳动力市场，供需双方的议价能力也不同（跟书本上不一样）。当就业困难时，对于很多低端劳动力来说，可能没有议价能力，只需要“血酬”，只要能养活自己的工资（短期可变成本，而没有涵盖长期不变成本，比如子女教育，个人养老防病等），或者更干脆，只要包吃住，可以不给钱，古代这样的例子太多了。当了包身奴，是实现就业了，是支撑了一大市场（包身奴的服务产业），只是地位太低了，丧失了人的尊严，无法成为“供方”的独立主体。在这样的背景下，完全套用自由市场下、可出清的供需理论，不一定可行。关键是，最低工资水平不能订高了，得是当地的最低生活保障线。

 

西方的劳动力市场也与中国不同。西方发达国家的最低工资，在中国人看来，简直就是天文数字：）它们社会福利比较完善，人均收入高，生活水平普遍也高，存在工会势力，劳动法规也完善，是不是取消最低工资标准，我不知道。但中国，还是不取消好。

所谓的刘易斯转折点指，经济学家阿瑟·刘易斯提出的劳动力从供给过剩变为短缺的时点。阿瑟·刘易斯认为，土地资源过分紧缺造成的农业低劳动生产率，故令农业劳动力向其他行业的供给和转移有一种趋于无限大的趋势。但这个趋势是可能逆转的，届时就是出现了“刘易斯转折点。”比如日本就是。再如台湾、香港也缺少愿意从事脏活、累活的劳力。目前，社科院人口所、国务院发展研究中心有一些专家（比如，蔡昉）持以下观点：2009年可能是转折点。更多的经济学家、官员则感觉不会这么快，比如盛洪。这两人也都是RD出身。

 

持蔡一类观点的人大致会认为，1、农村青壮劳力转移已快到头了，两年后转无可转，目前不少中年人都在外头打工了，从现实来看，农村肯定会保留大量人口（农业需要，小孩与老人也得有人照顾等，人口老龄化），总有一天无法再输出劳力；2、沿海不少企业提薪提价的能力均有限，换言之，它们的劳动力需求价格弹性比较大，即价格变化较大，则需求也会变化较大（劳动力供给的价格弹性我不知道，可能会复杂一些，就整体而言，估计弹性也不小）。

 

持对立观点的人，通常觉得，所谓的供需问题，多半就是价格问题，即，招不到人，就是钱给的不够。只要提薪了，不愁招不来人。另外，中国农业生产效率低，隐性失业人口还是多，还可以转移三五年。

 

我呢，没有研究过，没有数据，不知道谁对谁错。但我相信：1、就实际工资（扣CPI）来说，沿海企业可能无法承受5-10%/年的增幅，而国家的三农政策又要求农民搞农业能增收（各种办法），农业增收意味着农民外出打工机会成本提高（3-10%/年），即，两者在争夺劳动力，看谁力度大了（一边是国家政策，一边是中国出口产品的国际竞争力）。今后出口还能不能持续高增长，我是比较有疑问的。2、中国农业在目前的生产力水平下（南方及山区地区，无法机械化种植），最低需要多少农业人口（劳动力）来保证粮食安全（事关政府补贴的决心）？18亿亩耕地。假设这个数字是1亿人，目前农村留守劳力也是1亿人，则我认为无法再向外转移多少了，尽管这1亿人有隐性失业（农闲时没事做，三四个人精耕2亩地搞小副业，力求自给自足，产品商业程度低）。希望能看到相关数据。

我跟WY在西单吃饭，说到中国GDP年增长率，我说，我昨天上班时写报告，看到中国01年GPD是1.1万亿美元出头，到05年增至2.2万亿美元。WY大惊，说绝无可能。四年增一倍？

 

我说，可能是我记错了。按金融界常用的70估算法则（有时也叫72法则），10%年增长率，增一倍得7年左右（同理，20%，就是72/20，约4年；15%，就是72/15，约5年）。四年增一倍，中国GDP年增20%！太恐怖了。

 

今早上班，我上国统局网站，没错，按2001年统计公报，是1.1亿美元出头；按05年统计公报，是增至了2.2万亿美元。然而，若按05年统计公报的调整数据（01年公报是初步统计结果，后来调高了），01年GDP为1.32万亿美元。（按，06年时，又对以前各年GDP进行了调高）按1.32万亿美元计算，四年增至2.2万亿美元，年增13%！也高于我们的常识。原因是什么？

 

WY没想到，我昨晚也没想到，早上再想，应该是物价因素。我们平时说的年GDP增长7-9%，增长10%，都是考虑到了物价因素，是可比物价水平下的增长。

 

目前中国物价年增3%，对美元年升值3-5%，GDP扣物价后增长8-10%，显然，我们07年底GDP可能在3.1万亿美元左右？2010年底可达4.5-4.6万亿美元左右。当然，离美国的水平还很远，美国目前是 12万亿美元呢。

 

是为今天的杂记。

地铁滑梯上都写明右侧站立，左侧急行。遵守的人极少。有的人是不知道，有的人是知道，但因为一对男女要表示亲密，只愿意并肩站着，堵了急行道。还有的女人，在上班期间，着急，非要走急行道不可。这本身没错，但她们往往到了最上面的一两级（快上岸了，到头了）时，不敢走了，停着不动，要让电梯把她们带上去，急行的队伍一下子就堵上了，六七个人挤在一块，走不动，底下的人不知道怎么回事，也蒙了。整个急行道，就成了站立道。每到此时，我真想跟她们说，拜托，既然不敢急行，还是不要急行好，差不了这一分钟。

 

估计我潜在的心理是这样的：能容忍没有公德心的人（比如插队、不让座、车厢中大声喧哗等），毕竟见太多了，知道国情如此，知道自己也做得不好，但不能容忍太笨、太弱的人。这个心理或许是有问题的，得想办法改改。

昨晚10点半后看中央台一套的大家-香江传奇，采访金庸上，下周二晚有下。有两个细节透露，1、金与小蒋的会面；2、金与邓的会面，谈了一些有关政治的话题。昨天北京不是非常热，但打球还是流了N多的汗。吃饭是四川菜，偏辣，又流了N多。临睡觉时，反而不困了。。。。

 

以下为一封公开信的一段

 

昨晚我在看电视。GHL来电话说在北京出差。我们在三里屯随便找了一家酒吧坐。老顾、郑主席等都出差，徐处生病，老Q有应酬，QM居然也加班，WDH处长估计在忙于博士学业，有的同学住的太远，反正就是没叫出人来：）其实我一直不喜欢北京酒吧，1、贵，小瓶啤要40元，我们常喝的普京才一块五；2、有的太吵有的太暗，环境气氛我都不喜欢。11点初回家，居然有小雨。

在牛市中做一个坚持绝对估值的人极难，我们单位又恰恰采用了类似绝对估值的体系（不考虑与大盘涨跌幅的比较）。此时，做研究员就比较难了。在中国，甚至在全球，券商研究员都倾向于唱多，倾向于把上市公司往好的方面说。这主要是因为券商是卖方，是投行，是股票交易的经纪商。只有市场走牛，券商才可能有利益最大化；上市公司通常是券商的客户，不能得罪。然而，在目前这样的疯狂市场中，股价普遍高估了，研究员难道只能昧着良心叫好？如果半年、一年后A股走熊，大调整或大跌半年、一年，人们回头再看目前的研究报告，会有何评论？

 

做为研究员，我不爱理会普通百姓，因为他们没什么专业知识，只因为拥有了股票才关心这只股票，屁股决定脑袋，根本就容不得别人说这只股票的坏话，极不理性，也不讲理，多半有点网络暴民的样子了。可惜，在网络时代，目前研究报告的传播太广了，普通百姓也能看到，而且多半只能看到摘要，看不到或懒得看全文。这样更惨，因为会断章取义。

 

我也跟机构研究员、基金经理有过一些交流。大家普遍承认，目前绝对估值是过高的。相对估值则是一个很虚幻的概念。比如，同一行业，A30倍PE，B50倍PE，此时你说A太便宜了。过几天，A涨到60倍PE，整个市场涨到55倍PE，你又可以说B太便宜了。这样你追我赶，哪有尽头啊？当然就是一种自欺欺人而已。

 

就跟一文不值的认沽权证会涨到3-4元一样，市场已无理性。百姓又强求研究员不讲理性，逼良为娼啊。我的同行们，有一半左右已经是顶不住压力了。基金经理是没办法，跟踪大盘，不比大盘差太多就成了，反正都是短线考核，不愿意看到一年后的事儿。

 

我其实根本就不管股价涨或跌。那关我什么事？我也不赞成投资者根据研究员的报告来操作股票。二级市场风云变幻，不是研究员能把握的。股价走势完全可能不讲理。但是，在国内，唱空股票无法让研究员赚钱的，请大家记住这一点！敢于谨慎看待当前股价的人，反而多半是比较有良心的人。

北大光华学院中，小邹与小张恩怨、是非姑且不说，说的是国内经济学界普遍的堕落。即，小邹的话，大家听听就算了，不必太同情他，但一定要从中吸取营养：内地多数经济学家不过尔尔，跟普通人没什么两样，都可能有着贪婪、势利、缺德、吹牛、胡扯、不要脸、撒谎、无耻等一系列毛病。

 

这么说不是想指责他们，不是。普通人多半如此，所以也没什么可指责的。只是没必要神化他们，觉得他们有水平，有知识，多了不起。

 

这毛病总结起来就是：1、不学无术，论文写得极少，或写了，但水平低；2、四处讲座骗钱，讲座内容多半注水；3、上课时间少，带研究生根本不上心，无师德；4、热衷于与官、商勾结，为利益团体代言；5、喜欢炒作自己，热衷名利——这一条本身倒没错，名利大家都喜欢，只是不少经济学家的手段比较恶劣，吹起牛来没边了。

 

在我看来，国内最著名、最经常上报纸电视的“经济学家”其实最少写有份量、有内容的学术论文。或者近10年、15年内没写过了。

 

需要提示的是，经济学本身是没错的，尽管它显得比较残酷、冷血。

周一下午五点左右进入成都市区，基本上不堵。后来两天几次坐车，也不怎么堵，感觉成都交通比北京好不少。城区绿化也不错。虽然府河、南河号称治理得不错，但也见到了比较脏的河道，河水黑浑色。坐车去了德阳、绵竹。成都郊区及广汉农村经济似乎还不差，新建的小楼房较多，但其它地区就差一些，平房为主，可能已邻近山区有关。汉旺镇就依着一座高大的山而建。比较有趣的是在德、绵见到有一家商用三层小楼，楼下是小饭店、小杂货店等，楼上有4个钢结构的大字，共产党好。同行的海外机构代表有四五人吧，内地机构（基金经理、研究员、券商研究员）约有60人，普遍是40岁以下。

 

路边有不少民宅，白墙黑瓦，在白墙上画了红色的框架，以及一些假窗（井字、菊花、仿古窗格等图案），一开始以为是政府搞的高速路景观，后来发现其它地方也有，可能不是政府主导的。其它颜色的墙就好象没有这个情况。估计是觉得全白的墙不太吉利？抑或是有了现代砖结构、混凝土结构的民宅之后，有意模仿古建的风格（红色的框架相当于古代刷漆的梁、檩、窗等）？绵竹好象已或将举办年画节（有相关标语），不少民宅的大门有很大的、鲜艳的门神画像（快跟门一般大了），门边的白墙上也有各种年画图案（娃娃、花果之类的）。不知道是不是民间自发的。绵竹市政府的建筑也比较有趣，居然不是大楼，是新建的平房为主，院子占地不小，略为仿古。门口是极宽的景观大道，相当于大广场，但没什么民宅、商用楼，相当于空旷的郊区。周一成都小雨，周二一早也有小雨，余下时间放晴，温度才上升。周一其实有一点点冷。在成都市区没见到几桌麻将，在其它地区的马路边见到了三四桌。

 

时间很紧，企业安排主要是工作，所以没有旅游。周一晚跟笨笨夫妇去吃一家很有名的火锅（WY来时，很欣赏），由于打车难，8点出头才到，8点半后才吃上。生意狂好，排队多。火锅内有九宫格，是我第一次见到，味道不错。饭后一道去某家酒吧，人狂多，冒雨走到附近的另一家。成都的酒吧比北京便宜不少，且可以喝茶。我们都叫了茶、果汁一类的。11点半才撤。次日中午在绵竹汉旺镇吃的中式自助，晚上在成都龙抄手（杜甫草堂边上，附近有不少仿古建筑，比较漂亮）吃小吃。从龙抄手二楼后窗望去，后面是密度极高、居住条件不好的砖木民宅，有点类似重庆。当晚七点半多，笨笨夫妇又陪我到另一家酒吧小坐，11点多时吃烤鱼（二斤四两，居然就40元左右）。与北京不一样的是，鱼上面有覆盖不少菜（比如洋葱、魔芋等），据说还可以覆盖泡椒等。次日中午在蜀汉路的老房子吃饭。由于川菜已走遍全国，北京也极多，倒是没有很惊艳、极辣的感觉。

 

本次四川之行，时间比较紧，且工作安排多，所以没有旅游，连杜甫草堂也过其门而不入，只在门口停车，张望了几眼。因酒店在繁华的春熙路（街道其实有点窄，好象也不长）边上，极近，所以也在成都最有名的商圈走了走（周二晚等笨笨时）。老实说，美女没有想象中那么多、时尚，但普遍皮肤是不差，胖者少。商业相当发达，商场云集（似乎比北京西单还密）。春熙路总府这一边的天桥不错，有个别人就呆在桥上，是在打望？

1、有朋友帮算命，本命主星包括太阳太阴，辅星包括左辅右弼，不错。我不信这些倒是。呵呵，不过听了也颇高兴。谢谢！

2、机票订的是，周一下午四点半到双流机场，周三下午五点多到国际机场，住省政府附近总府的四川宾馆。

3、昨晚看了中央六的爱情呼叫转移。电影比较轻松，有点搞笑。寓意大约是没有完美的对象，爱一个人就是包括爱缺点，成功的恋爱是给有准备的人。这些道理，听了之后照样晕。最后好象是沈星出场？

4、转了老杨转的轮回，宁财神新近写的。老杨说，这可以用来解决一些恩怨。我觉得，它是纯描述性质的（纪实），没有任何讽刺寓意或教育意义（看了之后也不要想着改变什么，没必要），想多了于事无补。因为，另一种轮回可能更残酷。比如，女方20岁出头与同龄的他同甘苦，谢绝30-40岁的男子；十年后，男方功成名就想着离婚了，女方下场更惨，眼看着前夫去勾搭20岁的女孩。

最近报纸上到处是唱多的声音。可惜内容多半很空洞，甚至有点傻。虽然我也希望股市稳步向上，持续牛市，但瞧不起很多所谓的专家。不知道是没水平，还是没道德。ZF加印花税之后，很多人说不应该直接干预。其实在中国，不可能不干预的，不干预也会被说成在干预。关键是要正确定位、稳定预期，通过市场化的手段间接干预（扩容、减持、加强监管、创新产品等）。从资源上讲，不仅是监管、融资审批、创新推进、基金发行等，连媒体上的社论也掌握在ZF手中。ZF不干预（或曰参与）股市，是不可想象的。

 

ZF什么态度也不表，大家会说你是默认、暗中鼓励，认为在十七大、奥运之前会坚决托市（这个其实应该对投资者进行教育，说明政府不会在目前如此火爆的市道下托市，个别官员也可以像格老那样，含蓄地表明目前估值不便宜，甚至有点过高）。如果表态度，走弱的市道中（比如2年前的熊市），好象一时也没什么效果，但人们多数是希望它出声、出手；反之，在牛市中，股民们又很反感它出手调控。——所谓的自由市场、ZF不干预原则，再也不坚持了。典型的屁股坐在哪边，脑袋就在哪边。民众的思维很简单，很容易让人摆布，也很无耻：）

原来结婚都可以这样酷。前几天听怀马说某人结婚了。我以为是传闻。现在看来是真的。她有关结婚的说明极酷。“之前并没有对谁隐瞒什么，因为我上星期都不知道自己有男友的。当然更没想到会结婚，一直都觉得结婚是不堪设想的事呢，对结婚这件事本身毫无憧憬，也并不会感到有任何压力。”以上为转帖。佩服啊：）

 

不知道她年纪多大，估计是80年代后，行事就是比我们潇洒。我一直感觉她是个有趣的人，有意思的人。未经同意，我想用类似王小波的话语来说，“我们是一伙的”。所思所想所为，经常相似。不是说我有趣、有意思，我觉得我不幽默、不潇洒，而是说一种单向的认同。

 

她还写道，“一个人也过得一直很开心，对人没有什么依赖”。我也是如此。我是天生的乐天派，总能找到各种乐趣。但有一天，我跟她一样，也许突然就结婚了：） 大家不要奇怪。

 

如她所说，找对象得找想到将来并不会担心有一天会变得索然无味走到尽头，说结婚的时候一点也不感到害怕和想要逃跑。未来不可预料，也许未来真的会无味无趣，也许未来会害怕会逃跑。但管它呢，且顾眼下。

我现在两周出差一次，强度偏大，有些忙。现在手头上还有三个东西要写或要认真看。在四川主要是听企业安排，可能会在成都（四川宾馆）、德阳附近走走，看看东方电气集团。这个公司是国内电站设备的龙头，基本面不错。

说高鸿业过世了。我很奇怪他会来短信。高是西方经济学中文教材的最有名作者，不是我们本科的老师，虽然是一个学校的。我们系（国际经济系）的吴大琨老师是在今年3月中旬过世的。宋涛（左派）、高、吴等我们当年上学时的老教授，目前估计没剩下的了。我对他们都没有印象。

 

早上看羽良的博客，他也在怀念高鸿业。财经也发过纪念高的文章。羽良对人大毕业生印象不错，我觉得他是过奖了。低调、务实、开放、勤勉和不争论。呵呵，现在也不低调了。在李文海手中，非常低调，过头了，纪宝成来了，反者道之动也。务实、开放、勤勉是真的，学生学习一向比较刻苦。不争论倒不一定，这个我不清楚。

 

记得有一次我见一位做投行的师兄（不是我们单位的，可能是91或92级的），他淡淡地跟我说，现在人大毕业生太多了，水平不成。我的观点也相近。人大本科生中，是出了胡舒立，出了王小波，出了吴思、温铁军等人。研究生中出了许小年等。但总体来说，人大90年代中期后，因为扩招，因为国家照顾清北（一夜之间人大变成了二流重点；想当年我们不少专业或地区的招生分数比北大高，不奇怪），招生素质下降，研究生尤其明显。

 

另外，人大学生固然比较务实，但也比较没有激情，比较没有叛逆的想法，比较没有活跃的思想。凡事有好就有坏，务实的反面也令人不爽。比如，自视不太高，不如北大学生自信，不如他们有形而上的追求，总给人以道德及智力上不如北大学生的感觉，会是不错的员工、部下、幕僚、参谋、刀笔吏、公务员、学术机器人，但恐怕不容易涌现出有独立思想、创造力、领导力、开风气之先的高级人才。

周三早出发，周五傍晚回来。正好是大盘走弱的三天，接到无数短信、电话，不太理会，因为我也没招。而且忙啊，和同事去了三家上市公司，去之前要准备资料，去了得访谈、参观，去之后得写报告。近几天都缓不过来，无事勿扰。

 

与鞍山一样，保定物价不高，房价低于鞍山，但保定有几个地方让我感到意外。一、城建很一般，高楼少、旧，主要商业街不繁华；二、我们所住的三星级宾馆价格可比鞍山的准四星，但楼宇外观、服务质量、环境、餐饮、电视等都差，据说秀兰、中银等准四星的会好一些，但我们事先不知道，没住上；三、有几个出租车司机跟我们说，保定是中国人口第三多的城市，有一千多万人，仅次于上海、北京，比天津、广州、深圳还多，我说重庆好象起码有三千万人呢，他们不理会我；我说，城市得比市内人口，不算郊区的农业人口，他们也不理会我。呵呵，很自豪的保定人。

 

保定的城建有点摊大饼，城市面积大，但人口密度不高（住宅区稀稀拉拉的，平房、小楼房还不少），居民收入不高，商业比鞍山差。通常是二三千元。当地工资较高的企业是某电厂、六零四印钞纸制造厂、烟厂、天威等。当地旅游名胜有白洋淀、满城汉墓、清西陵、野三坡等。我这次哪儿也没去。与鞍山一样，当地民风不错。

 

回京后还安慰了老Q。四人帮陪他连续吃了三次晚饭，我就周四晚不在北京，没赶上。周五晚还陪着去了工体的BF，人极多，没位置，交了一人50元的门票，却没法坐下来，就各回各家了。次日跟老Q打网球、打麻将、吃饭。我麻将极弱，让Q夫妇狂卷，幸好只打了一小时。